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持股三成七,董事会占六席,控制权是靠人落地的

2026-10-25 · 希纪咨询 CG Partners · 组织与激励

2026 年 10 月 21 日,南方都市报报道亚玛芬体育的董事会人事调整。10 月 16 日,公司收到 Tak Yan(Dennis)Tao 的董事辞职申请,公告明确其辞任不涉及与公司管理团队或董事会在运营、政策、会计实务等方面的分歧。同日,董事会任命丁少翔为新任董事,安踏集团副总裁林伟被任命为董事会薪酬委员会成员,两项任命即刻生效。丁少翔出生于 1995 年,是安踏集团董事局主席丁世忠之子,2015 年加入安踏集团,2016 年进入迪桑特业务板块,从华东区总经理、高尔夫业务总经理等岗位历练,升任迪桑特(中国)有限公司董事长,2026 年 1 月又接手高端女性运动品牌 MAIA ACTIVE。报道提到,迪桑特中国 2025 年终端流水突破百亿元,成为安踏集团继主品牌、FILA 之后第三个百亿级品牌。

持股结构也一并披露。亚玛芬体育 2019 年由安踏牵头以 46.6 亿欧元完成收购,2024 年登陆纽交所。截至 2026 年 6 月末,安踏对亚玛芬的有效持股比例约为 37.63%,凭借同股不同权的架构,实际投票权高于经济持股比例,并适用纽交所的受控公司豁免规则。目前亚玛芬 11 人董事会中,安踏系占据 6 席。

三成七的股比,拿到六席董事,还拿到薪酬委员会。这三件事加起来,才叫控制权。

并购完成后的第一年,控制权体现在报表上,收入并进来,利润并进来。第三年,控制权体现在人上,董事会席位、关键委员会、CEO 与区域负责人的任命权。前者是会计,后者是治理。多数并购失败在第二年,因为第一年只做了会计,没做治理。

派驻董事这件事,看起来简单,实际有讲究。派谁去,决定这个席位有没有用。派财务负责人去,能看懂数,看不懂业务;派业务负责人去,能看懂业务,管不住风险。理想的做法是一个席位配两种能力,一个懂业务,一个懂资本,两个人在董事会上分工。

席位有没有效,还要看三件事。出席率高不高,会前能不能拿到足够的信息,意见能不能进会议纪要。一个每次都出席、但只能拿到会前三天的材料的董事,实际影响力有限。派驻之前要谈的是信息权,不是席位本身。信息权包括月报的明细程度、董事会的材料提前几天给、能不能直接约谈业务负责人。

关键委员会比董事席位更重要。薪酬委员会决定高管的钱怎么发,审计委员会决定账怎么做,提名委员会决定谁能进董事会。三个委员会里拿到两个,对公司的实际影响就超过席位数本身。这次任命里,林伟进入的是薪酬委员会,这个位置比一个普通董事席位更实。

做错的样子有三种。第一种是买完只派财务,不派董事。财务能看账,改不了方向,三年后公司还是原来那套人说了算。第二种是一次换掉全部管理层,品牌团队集体出走,买到的只是一个空壳。第三种是把国内的管理办法直接搬过去,用统一考核压各个品牌,品牌的创意团队先走。

能带走的是一张投后控制权清单,四行。第一行,董事席位数与提名权。第二行,关键委员会,写清薪酬、审计、提名三个委员会各占几席。第三行,CEO 与区域负责人的任命权,写清谁提名、谁批准。第四行,品牌创意自主的边界,写清哪些事品牌自己定,哪些要报集团。

四行要分开谈,不要打包。打包谈的结果通常是股比换席位,席位换人事,人事换不了,前面两样就白拿了。

清单之外还有一件事,是接班人的安排。丁少翔从 2015 年进集团,2016 年进品牌,做到迪桑特中国董事长,再到进入亚玛芬董事会,这条路走了十一年。二代培养最有效的方式是在一个能出结果的业务里做成一件事,不是在不同部门轮岗。轮岗培养的是见识,做成一件事培养的是判断。

对正在做海外并购的几十亿企业,这个案例的价值在于提供了一个顺序。先买控制权,再派董事,再进委员会,最后才是换人。顺序颠倒,整合就会变成对抗。

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