2026 年 5 月 21 日，雅戈尔时尚股份有限公司年度股东大会选举李寒穷为第十二届董事会非独立董事，同日董事会以 9 票全票通过，选举她担任董事长，同时聘任为总裁。按公司章程，她还担任公司法定代表人。创始人李如成不再参选董事，任期届满后退出日常经营决策，他今年 75 岁，掌舵近半个世纪。
这是这家公司成立 47 年来第一次代际交接。李寒穷生于 1977 年，2011 年进入董事会，此前任副董事长兼总裁。她主导过几笔大额交易，2025 年初以 15.3 亿元收购法国童装品牌 Bonpoint 的相关资产，2024 年 12 月以 74 亿元收购银泰商业集团全部股权，并在签约现场作为雅戈尔方代表出面。
交接时公司的经营并不轻松。2025 年营业收入和净利润双降，时尚板块利润下滑明显，2026 年一季度才出现回稳迹象。股权结构上，李如成仍是实际控制人，直接持股 2.82%，李寒穷直接持股 0.09%。这意味着经营权和所有权还在两个层面，新任董事长手上的权力来自董事会授权，不来自股份。
三个位子一个人坐，好处是快。战略、经营、对外签字全在一个人的判断里，不用开会协调，也不会出现董事长和总裁互相等的情况。交接期内这样安排很常见，新掌门需要一段不受干扰的时间把班子换过来。
风险也在同一处。董事长管的是资本配置和治理，总裁管的是经营，两个角色分开，才有一个人能在重大投资上说慢一点。合成一个人，公司里就少了一道刹车。收并购这类事尤其明显，74 亿元买银泰这样的决策，如果提出的人、拍板的人、执行的人是同一个，中间就没有人负责问一句这笔钱还有没有更好的用法。
二代接班最容易漏掉的就是这一层。创始人时期不需要制衡，因为创始人自己就是制衡，他的股份、威望和历史让反对意见自动消失。到了二代，权力来自继承，威望还没建立，反而更需要一套明面上的规则，让别人敢说话，也让自己有台阶。
做错的样子有两种。一种是把治理当成形式，董事会照开，议案照过，会议记录里从来没有反对意见，等到出了问题才发现所有决定都是一个人做的。另一种是急着分立，把总裁位子交给职业经理人，但预算、人事、投资三件事还捏在自己手里，新总裁干半年发现无法决策，一年后离开，公司从此不信外部人。
可以带走的是四件事。第一件，董事会里至少有一位能公开提反对意见的董事，最好是外部董事，且和家族没有生意往来。第二件，重大投资设金额门槛，超过门槛必须过投决会，投决会里有否决权的人不能是提案人。第三件，关联交易单独一套流程，家族成员控制的企业与上市公司之间的往来逐笔披露。第四件，家族和职业经理人的边界写清楚，哪些岗位必须由家族出任，哪些岗位三年内必须换成职业经理人。
这四件事做起来不复杂，难的是时间点。创始人还在的时候做，叫制度建设，大家配合。创始人走了以后做，容易被解读成不信任新掌门。雅戈尔这次的交接其实占了一个便宜，李如成是主动退出，程序完整，董事会全票，外部看不出裂缝，正是把规则定下来的窗口。
还有一个更实际的动作，很多家族企业会拖。给总裁配一个真正管经营的二把手，把日常经营会交出去，董事长只留战略、资本和人才三件事。这个安排不会立刻改变业绩，但它能让董事长有时间做只有董事长能做的事，比如判断下一笔并购，比如和银行谈更长久的钱。
股价和市值也会参与这个过程。市值三百亿量级的公司，一次大额并购做错，两年的利润都补不回来。董事会如果只能在事后评价，治理就是空的。把评价放到事前，靠的是投决会的门槛和记录，不是靠董事长的判断力。
交接完成的标志在第二年。公司做重大决定时，有没有人说过不行，这句话有没有被听进去。